Рыночная цена ммвб для переоценки ценных бумаг
�������� (��������) ���� � ��� ����, ������� ������������ ��� �������� ������ � ����������� �� ���������� �����. ���� ����� � ��������� �������� ���� � �����������, ���������� � ���������.
������� ������� �������� ���� ����� ����������� �������, ��� ���������, ��� ��� ������� ����� �� ����� (��������), ������� �������� ����� �� ������� �������� ��������������� �� ����� �����, ����������� � �������� ���������������� � �����, ����� ��� ������� ����� �� ��������� (�������� �����) ���� ����������, ���� ���������� � ������������ ���������������. ��� ������� ������ ����� ������������ ��������� ������. �������� ��������� �� ��� �������� ������ �. �������.
������ �. ������� ������������ ��������� ��������� ������� ������� �������� ���� �����.
1. ���� �������� ���������� (g) ����� ����, �.�. g = 0. � ���� ������ ������� �������� ���� ����� (��) ������������ �� �������
��� D0 � ������� ��������, ���.;
� � ������ ������, ��������� ����������, ����.
2. ���� �������� ���������� ���������, �.�. g = const.
Она может самостоятельно обращаться на рынке. Также является объектом купли-продажи. Для участников рынка является источником дохода. Ценные бумаги являются разновидностью денежного капитала.
Ценные бумаги могут не существовать в физическом смысле. В таком случае право обладания этим документом резервируется в сетевом хранилище, также можно увидеть, когда обладателю выдаётся сертификат на право владения ценной бумагой, при этом сам документ также помещается в специальное хранилище.
Особенности ценных бумаг:
Высокая ликвидность (Ценные бумаги можно продать в любой момент и за короткий промежуток времени)
Подтверждаемость (Обладание ценной бумагой всегда нужно подтвердить, т.е.
Рыночная цена ммвб для переоценки ценных бумаг
��� ����� ����������� ������ ���������� �������� �������������� �� ��� ������:
– ���������� ��������, �� ������� ����� ���������� ������� �������� ��������� � ������������� ��������� ���������� �������;
– ���������� ��������, �� ������� �� ������� �������� ��������� �� ������������.
��� ������� �������� ���������� ������ ����� � ����� ���������� ��� 19/02 ���������� �� �������� ����, ������������ � ������������� ������� ������������� �������� �� ����� ������ ����� (�. 13 ��� 19/02).
���������� ��������, �� ������� ����� ���������� � ������������� ������� ������� �������� ���������, ���������� � ������������� ���������� �� ����� ��������� ���� �� ������� �������� ��������� ����� ������������� �� ������ �� ���������� �������� ����. ��������� ������������� ����������� ����� ����������� ���������� ��� �������������*(3) (�. 20 ��� 19/02).
������� ����� ������� ���������� �������� �� ������� �������� ��������� �� �������� ���� � ���������� ������� ���������� �������� � ������������ ����������� ��������� �� ���������� ���������� (� ������� ������ ������� ��� ��������) (�. 20 ��� 19/02). �.�.
� ������, ���� �� ������� ���������� ��������, ����� ������������ �� ������� �������� ���������, �� �������� ���� ������� �������� ��������� �� ������������, ����� ������ ���������� �������� ���������� � ������������� ���������� �� ��������� ��� ��������� ������ (�. 24 ��� 19/02).
����� �������, ���� ����������� ����� � ������� ������ ������, �� ������� � ������������� ������� �������������� �������� ������������ �� �������� ���������, �� ����������� � ������������ � ������������ ��� 19/02 ������ � ������������ ������� �������� ����� ������ ������ � ������������� ���������� �� ������� �������� ���������, �.�. ����������� ��������������� “����������” ������ �����. ����� ������� ��������� � ��������� ��������� ��������� ������ ����� ��� 19/02 �� �������������.
����������� ������� ������� �� �� ������������ ������������� ��������� ������ �����, �� ������� ������������ �������� ���������, �������� � ������ �� 21.03.2005 �.
Коэффициент Р/Е неявно учитывает воспринимаемый риск будущих доходов данной компании. Для покупателя акций этот риск включает возможность банкротства. Для компаний с высоким кредитным плечом (то есть высокими долгами) риск банкротства будет выше, чем для других.
Принимая, что действие плеча положительно, прибыль у подобной компании также выше. Фактически коэффициент Р/Е несёт именно эту информацию, и разные коэффициенты РЕ могут отражать структуру бухгалтерского баланса компании.
Кроме того, возможны различные трактовки одного и того же коэффициента Р/Е, достаточно взглянуть на таблицу, представленную ниже. Однако её не стоит воспринимать как справочную, поскольку текущий коэффициент Р/Е должен быть сравнён с текущими реальными процентными ставками.
N/A Для компании без прибыли коэффициент Р/Е не определён.
Как правило, считается, что компании с убытками (отрицательная прибыль) имеют неопределённый коэффициент Р/Е, хотя с математической точки зрения этот коэффициент может быть отрицательным.
На практике рыночная цена ценной бумаги имеет такие названия, как курсовая стоимость, курсовая цена, курс, рыночная котировка и т.п.
Рыночная стоимость реализует себя в процессе капитализации имущественных прав, когда мы меняем ценную бумагу на капитал. Первое на что рассчитывает инвестор при покупке ценной бумаги – это получение дохода, следовательно стоимость ценной бумаги – это в первую очередь капитализация дохода.
Конечно, получение дохода неединственное право инвестора. Поэтому существует ещё множество факторов, которые образуют стоимость ценной бумаги.
СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ ФОНДОВОЙ БИРЖИ
Мы уже поняли, что фондовая биржа играет огромную роль в экономике страны, поэтому она обязана иметь организованную систему и структуру.
Прежде всего надо контролировать субъектов фондовой биржи, чтобы сделки происходил честно.
Руководство биржи – это некое собрание членов, которое постоянно переизбирается раз в год.
Повышение ликвидности различных активов (Это достигается путем покупки активов у инвесторов)
Уменьшает издержки на информационные ресурсы
Из этого следует, что функциональное назначение финансового рынка – осуществление аккумуляции и перераспределение денежных средств в целях обеспечения необходимыми финансовыми ресурсами субъектов хозяйствования и государственных органов.
Роль финансового рынка заключается в том, что он: мобилизует временно свободный капитал из многообразных источников; эффективно распределяет аккумулированный свободный капитал между многочисленными конечными потребителями; определяет наиболее эффективные направления использования капитала в инвестиционной сфере; формирует рыночные цены на отдельные финансовые инструменты и услуги, объективно отражающие складывающееся соотношение между предложением и спросом; осуществляет квалифицированное посредничество между продавцом и покупателем финансовых инструментов; формирует условия для минимизации финансового и коммерческого риска; ускоряет оборот капитала, т.е.
СОСТАВ И ФУНКЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
Фондовый рынок – это большая система экономических отношения, в которой происходит купля-продажа ценных бумаг. Здесь встречаются спрос и предложение. Фондовый рынок призван обеспечивать приток капитала и его грамотное перераспределение.
Фондовый рынок складывается из двух рынков. Первый – первичный, второй – вторичный.
На первом происходит производство и выпуск государственных и муниципальных ценных бумаг (облигаций), ценных бумаг, которые выпускают акционерные компании (акции и облигации)
На вторичном происходит купля-продажа эмитированных ценных бумаг
Международный рынок ценных бумаг -это прежде всего первичный рынок.
Вторичный рынок пока что не получил адекватного развития.
Поэтому под международным рынком ценных бумаг понимается выпуск последних, выраженный в так называемых евровалютах и осуществляемый эмитентами вне рамок какого-либо национального регулирования эмиссией.
� 1993 �. ����������� �������� ������ ����� ��������� ������ ���������� �� ���� �� ����������� ��������� 50 ���. � 2004 �. ������������� ����������� ��������, ������� ������������� ������������� ������� �������� ��������� �� ��������� ���� ������ �������������� �������� ������.
� ���������� ���������� ������� ����� � 2004 �. � ������� 2721,6���. ���., � 2005 �. – 4775,1 ���. ���., � 2006 �. – 10763,5 ���. ���.,������� ��� ������� �� ����� 91 “������ ������ � �������”. ��� ������������������� �������� ����������� ����� �������.
� ������� �������� ����������� �������� “������ ������, �� ������������ ���������� ������� �������� ���������, ���������� � ����� ����������� �� ��������� �� ����� ��������� ���� �� �� ����� �� ��������������� ��������� ����� ������������� �� ������ �� ���������� ������������. ��������� ������������� ����������� ���������� ��������.
Поэтому для оценки конкретной российской компании по коэффициенту P/E нужно сравнивать его не с аналогичными зарубежными компаниями, а с российским среднерыночным индексом P/E.
Важность среднего исторического значения P/E
Роберт Шиллер построил среднерыночное значение параметра P/E для индекса S&P (впервые опубликовано в его книге Irrational Exuberance). В книге Irrational Exuberance Шиллер предупреждал, что “… фондовый рынок ещё не дошёл до своего исторического уровня: соотношение цена/прибыль на данный момент (2000 год) как в середине 1920-ых, очень далеко от своего исторического среднего значения. … Люди по-прежнему слишком доверяют рынку и имеют слишком сильную веру в то, что движения их инвестиций однажды сделают их богатыми, и поэтому они не имеют консервативной подготовки к возможному плохому исходу.“
Динамика показателя P/E для индекса S&P500
Как видно из графика на графике ниже, среднее значение мультипликатора p/e компаний, входящих в российский фондовый индекс в целом ниже аналогичного мультипликатора для американского рынка (построенного по индексу S&P500).
Механизм биржевых торгов определяет единую котировку ценных бумаг, что призвано для того, чтобы повышать доверие инвесторов. Государство должно поддерживать развитие рынка ценных бумаг, а конкретно осуществлять продажу государственных ценных бумаг. Чтобы добиться максимального развития рынка ценных бумаг инвесторы и эмитенты должны помогать привлечению финансовых ресурсов, создавать благоприятные условия для развития инновации, создавать фондовую, которая будет способна в короткие сроки реструктурировать производство при разгосударствлении.
�������� ����
����� �� ����������� �������������� ������������ �������� �� �������� ����. � ����������� �������, ������ �� ����� ������ �����, �������� ������������ � ��� ����������� ������� ��� (���������� ���������� ������ ���������� ���������� � ��������, ����� �������� ����������� ����� ������������� �������, ��� �������� ������ �� �����). ������ ������� ��� �������� ������, �������� ������� �� ��������� � ���������.
�� ��������� ����� ���� �������� ������������, ��� �������, ��������������� � ��������� � ��������. ��� ����������� ���������� ������ ��������� ��� �������:
���� ���� ���� � ����������� ���������� ��� ���������� ��������, �� ��� ���������� ���� ���������� ������� (1), ������ ��� ����������� ���� ��������� � ������� ��������� ������ ����� � ������������ ��������� ������ (���).
��� � � ������ �������� ������, ���.;
� � ������� �������� ������, ���;
tx � �����, ���������� �� ������� ���������� ������, ���. ����� �������, ������ ��������� �������� ��������� �������������� ��� ����� ������� ���� ��������� � ���:
��� �� ����������� �������� ���� ���������? ���� ���������, ��� � ���� ������ ������, ����������� ��� ������������ ������ � ����������� �� ������� ����������. ��� ����, ������, ���� ��������� �� �������� ��������� ���������, � ���������� ����� ������ ������������� ��������, ����� ���������� ���������. ��� ����������� ����, ����� ������ ���� ���� ��������� �����������, �������� ������ �������������� ��������� ������� � �������������� ��, �. �. ��������� ������ ������� ��������� ������ ��������.
��������� ����� �� �2, �3, …, ф ��� ��������� �������� ������. ���� ��������� ������� �� ������� � ���� ���������.
Могут спокойно перепродаваться.
Векселя бывают простые (процентные) и переводные (тратты), валютные, жилищные и «золотые».
Опционное свидетельство
Опционное свидетельство – это контракт, который дает право покупать или продавать товар по определенной цене в определенный период времени. В основном этот вид представляет финансовый фьючерс. Фьючерс обязывает его владельца осуществить сделку купли-продажи в будущем по заранее фиксированной цене.
Депозитный сертификат
Эти документы являются разновидностью срочных банковских вкладов.
Депозитный сертификат подтверждает долговые обязательства банка в строну её владельца.
Все эти инструменты можно объединить в три основных группы. Первые характеризует их главная цель: выражать отношения совладения. Это в первую очередь акции. Вторые – это ценные бумаги, выражающие кредитные отношения.
По другому долговые обязательства. Это облигации и векселя..
ВВЕДЕНИЕ
Финансовая система — форма организации денежных отношений между всеми субъектами воспроизводственного процесса по распределению и перераспределению совокупного общественного продукта. Финансовая система занимает основопологающее место в макроэкономике. Государство всегда встречается с финансовой системой, оно вынуждено контролировать и налаживать процессы финансовой системы.
Ведь, от неё зависит экономическое состояние страны.
Экономическая биржа – это одна из главных частей финасовой системы. Это некий рынок, на котором осуществляется торговля ресурсами. Главным товаром являются ценные бумаги и деньги.
Главная задача финансового рынка — быть главной движущей силой денежных и материальных фондов общества.
Одним из компонентов финансового рынка является рынок ценных бумаг. В структуру рынка ценных бумаг включается фондовая биржа.
Фондовый рынок — совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Фондовый рынок должен контролироваться и подвергаться постоянному анализу и надзоры.
15 ��� 2007 �.
��� “�����-����� ����������”, ��� 2007 �.
————————————————————————-
*(1) ���������� �������� ������� �� �� 10.12.2002 �. N 126�
*(2) �������������� ���������� ���������� ��������, ������������� �� �����, ���������� ����� ����������� ������ ����������� �� �� ������������, �� ����������� ������ �� ����������� ��������� � ���� ����������� ������� (����� �������, ��������������� ����������������� �� � ������� � ������).
*(3) �������� ���� ��������, ��� ���������� ������������� ���������� ��� ������������� ��������� �������� � ������������� ���������� ����� ����������� ���������� � ��������� ���������� ��������
*(4) ��. 42 ������������ ������ “�� ����������� ���������” �� 26.12.1995 �. N 208-��
*(5) ���������� �������� ������� �� �� 22.07.2003 �. N 67�
*(6) ����������� �� �� 05.12.2002 �.
При этом сумма резерва не должна превышать 50% ее балансовой стоимости. При создании резерва делается следующая проводка:
Дт 70204 – Расходы по операциям с ценными бумагами
Кт – Резервы под возможное обесценение вложений в ценные бумаги (балансовые счета 50304; 50404; 50604; 50704; 50804; 50904; 51004; 51 104).
Резервы создаются для каждой ценной бумаги независимо от сохранения, увеличения или уменьшения стоимости ценных бумаг.
Переоценка вложений в ценные бумаги приводит к созданию резервов под их обесценение, но не меняет балансовой стоимости ценных бумаг, числящихся на указанных выше счетах. Превышение рыночной стоимости ценной бумаги над ее балансовой стоимостью не сопровождается бухгалтерскими проводками.
Кредитные организации по итогам квартала должны производить корректировку созданных ранее резервов под возможное обесценение вложений в ценные бумаги с учетом количества ценных бумаг и рыночной стоимости.
Прибыль биржи – это комиссии субъектов биржи, оплаты листинга, оплата дополнительных услуг.
Членами биржи могут выступать: брокеры, диллеры, банки и ассоциации ( их представители )
Задачи фондовой биржи:
Организация добросовестных сделок
Выявление равновесной фондовой ценны
Создание места для проведения операций
Обеспечить гарантированность сделок
Обеспечить доступность биржи покупателю и продавцу
Функции фондовой биржи:
Обеспечение информацией всех участников биржи
Подготовка и реализация контрактов, по купле-продажи ценных бумаг
Организация торгов
Котировка биржевых цен
Удалять с биржи недобросовестных продавцов и покупателей
Фондовые биржи в России
Если мы взглянем на современный мир, то поймём, что фондовая биржа во многом является основной концепцией для экономических реформ в РФ.
На основании предположения, что отклонение текущей величины среднего по рынку P/E от своего среднего исторического значения отражает переоценку/недооценку рынка, фундаментальное значение индекса ММВБ рассчитывалось по следующей формуле:
ММВБспр_P/E = ММВБфакт × AV(P/E)/(P/E)
где ММВБфакт – фактическое значение индекса ММВБ; (P/E) – среднерыночное значение коэффициента цена/прибыль, рассчитываемое как среднее арифметическое коэффициентов P/E всех компаний, входящих в индекс ММВБ; AV(P/E) – среднее историческое значение среднерыночного P/E, начиная с 2002 года (по данным финансовых отчётностей компаний за 2002 год).
При расчёте среднерыночного (по акциям ММВБ) значения коэффициента P/E приняты следующие допущения и оговорки:• при отрицательном значении P/E для расчёта среднего использовалось нулевое значение данного коэффициента для данной компании;• в учёт не принимались привилегированные акции и акции компаний, по отчётности которых отсутствуют данные в открытом доступе;• в качестве среднего временнόго значения P/E использовалось среднее годовое значение с 2002 года до года, для которого рассчитывался данный коэффициент.
S��%’#�K��ՠ���E�Y�Pv�� B�^ �$�O2�����Uo�����W�Ǐx�skƓ� ��O@ve����zO���!;���ў���<��|i#����+�Q���6���@�]}�������_�p.pNvNp�vr�vf:��.���v�xW�����+��r9\����ծ�8H�~�Ρ� ݡɧ��q��� 3t$sq��`[Q�K�e��R*74�?���i� ^�^t�_^������FF�* �2iYb0��b1��lu�������d��)T:��f,�=�*��v���y�⇴P\x�G��L?�cz�]�J�Vwv��Ȁѥ�48l��}�Z��p����b��_[4F��� +[�Q �E1ʕD�C)���=��HUb�RTؐ�bz� �� ϨB3̶R��*��x���Ry�,y0� o��X�Xl+R�u���~���” ��(��ﯲ�Og��&��W��Y�ꇱ�e��e V�X���&�{�sf$͌$K�}��6�F�Y���h�1�S �4*&������%v��1i���Ҿ�,MR�Ŭ1�mhK�f�Sz��f�p�%i��{i���$ؼ��l����<�����2�9�}��(�?�_��p1���k:��w��;���3z��u���u��������(��n�:BW_?�z��y�k���W��;�kH����hMDz��h��;�Z[�_=��ࣃ흟z��G�j�;$k’�z���tw��Gɻ:ɻ:ɻ������pg�,�����:=HY̠=��}��+�,I�E|ʀ�mY��Qk��H��in�\��I�l�l��n�%�O�Ǧ�xhv�/C :�8���7n”i`@�|Ӏ��m���v�οj���h�cT� ;��+4���o+Ԇ�`egewe_�80� �Χc��Q�bb����ݱ}1�v���;�1z� o�_�<��@�T7 l$?/���:e@i_17���ŀ̛�RR�RHF�K��� ��� �ݐ�t���MtS���y�� 1:]8�/Zǀ���N���ӎ+�2� =P-���xc���Azҟ }�H����voD�GP�D���&�@��QQID�p��?-�o@�� p���6@�� �86dȌ�x?��Q?��PO@F��C423�p#?k2 ��q#��z�$(�{��ʕ�De�dU��_��9/9$�Ѕ(}�fD���8�.�8j\��P�~�j_”�#a*B�p�”8��?��� 1���j� �i;�P�a c�V’Wu����S’s9�ӧ����~��?~��<��漨���no��a.�%��YY�N{�^��� =���=�#6�1F�.